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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度特出阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

盛大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又何如解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超商场预期的亮眼财报。数据泄漏，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高涨逾14%，截止本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度特出阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高涨趋势，尤其是5月以来一王人上行，截止12月1日收盘，已较5月低点高涨逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要聚首在QDII居品方面。截止2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实环球互联网股票东说念主民币、华宝外洋中国成长夹杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比辞别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华夹杂（QDII）、广发环球精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华夹杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均逾越6%。

近年来，中央企业持续加大新兴产业布局。《中央企业高质量发展报告(2022)》显示，中央企业发挥国有企业结构调整基金等作用，持续加大新兴产业投入，投资额由2017年的6900亿元增长至2021年的1.3万亿元，年均增长超20%，新一代信息技术、新能源、高端装备制造业等领域投资完成额占全部战略性新兴产业投资的80%。近70家中央企业超过700家子企业在新基建领域加大布局，2021年投资超过4000亿元。

其中，本年以来功绩弘扬最佳的QDII基金——广发环球精选股票（QDII）在客岁四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在客岁四季报中默示，不论是告白已经电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年环球经济衰败预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会赢得一定的外洋商场份额，这是中国电商行业一个终点大的契机。

跨境业务投资引矜恤

值多礼贴的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收货于客岁推出的跨境业务——Temu，这不仅成为往复作事收入的助推器，还成为了拼多多串联环球供应链，激活国内供应链的贫寒持手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理矜恤，并积极捕捉A股有关上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的所在。”海富通基金基金司理胡耀文此前在继承证券时报记者采访时提到，本年外洋是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电营业务的有关公司功绩和股价弘扬都终点好。恰是矜恤到了好意思股有关个股的弘扬，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者默示，他矜恤投资契机的一个念念路等于相通性追踪好意思股商场弘扬隆起的行业，从而参议对应的A股投资契机。他默示，近段时候以来，拼多多主见股的商场热度上升，神秘顾客平台讲解资金层面也矜恤到了有关的投资契机，不外平方投资者仍需辩别相应上市公司是否终了功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商翌日是络续增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国出产的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础方法配套，以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国训练营业方法的出海。

二是环球电商浸透率擢升，外洋新兴国度的基础方法渐渐完善，平台红利、内容电商时期的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从商场参与者的视角看，跟着外洋经济放慢，外洋入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向外洋销售寻求增长的能源，且这小数终点好地餍足了外洋耗尽者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。履行上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也普遍实现了增长。数据泄漏，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的盘算数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

面前来看，就股价弘扬而言，无数中概互联网公司仍处残障。从反应境外上市中国互联网公司证券全体弘扬的代表指数中证外洋中国互联网30指数来看，截止11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证外洋中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理默示，部分龙头股天然全体功绩仍在增长，但此前商场奉求较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高涨乏力。此外，磋商到现时国内务策空窗期，全体经济考证性不彊，商场关于行业的全体预期有所转念。

不外，广发中证外洋中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不停出台，为商场注入了一针强心剂，顺周期有关板块弘扬较好，中概互联所掩盖的在线耗尽、腹地生计、告白游戏等限制皆受益于政策利好而弘扬细致。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本市时局期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成大略率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济斥地情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅触动。

在忖度翌日时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，全体来看，已往两年互联网厂商普遍取舍降本增效战术，资本端得到较着优化，疫后线下客流还原以及耗尽复苏也在激动互联网平台顺周期业务增长。鉴于商场对国内经济增永远景的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，所有中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永久弘扬。

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